【世界時快訊】華商基金彭欣楊：依靠成長穿越周期 關注科技、創新醫藥等領域

11年，一直在一家公募基金公司從業，在相對波動的基金行業，華商基金的彭欣楊穩扎穩打，在入行券商研究所完成賣方研究的歷練之后進入券商資管部門從事買方研究，2012年3月他加入華商基金，從研究員開始，一步步成長為基金經理。

這是華商基金投研內部培養的一個典型，也是彭欣楊在一家基金公司11年的成長史。一直以來，華商基金都是以“專注主動管理”為核心的老牌勁旅，也是彭欣楊非常專注的成長投資方式得以施展的地方。

(資料圖片)

成長是沖破經濟迷霧的利器

依靠成長能夠穿越周期

彭欣楊為生物學專業背景，清華大學理學碩士畢業后便與投資領域結緣，2010年進入廣發證券做賣方研究，在券商機構經歷了2年多的研究員生涯，2012年3月他加入華商基金，開始從賣方轉向買方。

加入華商基金之后，彭欣楊的成長路徑和很多基金經理相似，先是從行業研究員做起，再到基金經理助理，如今已成長為權益投資部基金經理，管理華商產業升級混合、華商價值精選混合等公募基金。

醫藥研究員出身的他，研究員入行即做醫藥行業研究，迄今已具有超過12年一線醫藥研究經驗，尤其對醫藥各個細分行業有獨立深入理解。

在彭欣楊的投資框架中，他更偏向成長投資這邊，“因為成長是沖破經濟迷霧的利器，依靠成長能夠穿越周期。”

成長農夫

找到適合季節的作物

“成長農夫”是彭欣楊的一個標簽。“成長”與“農夫”兩個關鍵詞更精準地構建出他的投資風格——偏愛成長股，又注重自上而下的宏觀氣候判斷中去精選個股。

這構成了彭欣楊的投資框架，他主張“自上而下與自下而上相結合”的投資策略。自上而下，是從行業對比出發，選擇最符合社會發展趨勢的賽道，要觀察其是否具備足夠大的空間和足夠好的競爭格局；自下而上，則是在賽道中對公司進行篩選，在不確定性中尋找相對的確定性機會，優選具有較強核心競爭力的公司。

彭欣楊尤其注重根據宏觀基本面辨識中期具備確定成長性的行業作為配置方向，進而根據自下而上的策略篩選出該方向上具備高度確定性成長的個股。他形容這種過程，如同從氣象的變化、四季的更替中，找到適合那個季節的作物。

回溯華商產業升級混合的配置可以發現，彭欣楊一直追求在眾多行業中，把握關鍵的賽道輪動。

例如，2019第三、四季度，全球電子半導體產業景氣度提升得到確認，科技板塊大幅上漲，這個階段華商產業升級混合基金增加了科技方向的配置。2019年四季度至2021年第二季度電子行業倉位從2.6%加至45.0%。2021年第四季度，整體缺乏趨勢性的行情，基金開始進行組合策略的性價比調整，更關注估值合理性，在倉位選擇和行業配置上更加均衡。

事實上，無論如何調整自己的投資，彭欣楊抓住的核心依然是成長策略為主，他一直關注醫藥、科技、新能源、軍工、高端制造等新興產業。在成長性強的行業中，去做大的節點輪動，力爭為投資者獲取更多收益。

新產業、新經濟

關注科技、先進制造、創新醫療等方向

展望2023年，彭欣楊認為，國內經濟已進入復蘇時間，海外可能進入衰退時間，全球經濟總體可能是低增長。供給沖擊導致的商品價格較高暫時無法大幅緩解，通脹壓力并沒有消失，導致加息雖然進入尾聲，但降息周期也很難快速回來。

對于未來A股市場表現，彭欣楊表示，經濟和流動性或很難支撐權益市場整體的大幅上漲，這個階段更看好一些代表未來方向的新產業、新經濟。“只有這些里面走出了新的產業經濟主線，提升了全社會的生產效率，才能帶領整個經濟走出低增長的狀態。”因此，2023年，他將會重點關注科技領域、先進制造領域、新能源領域、創新醫療等幾大方向。

對于一直關注的醫藥領域的投資機會，彭欣楊具體補充道，醫藥兼具必需消費的剛性和創新的彈性，另外還具備進口替代的空間，這幾點既符合老百姓的需求，也符合國家的大計方針。另外，從醫藥板塊內部來看，大量優質新股補充進來，尤其是科創板中較大比例為醫藥企業，其中不乏具備全球競爭力的企業，這也為行情的持續提供了底層邏輯。具體到子行業的選擇，未來更關注能夠創新的醫藥企業，包括高端醫療設備、創新藥、創新疫苗等。

另外據了解，擬由彭欣楊擔綱管理的華商創新醫療混合基金（代碼：A類017418、C類017419）目前正在火熱發售中，該基金主要投資于創新醫療領域的優質上市公司，感興趣的投資者們可以及時關注。

數據說明：華商創新醫療混合型證券投資基金發行期為2023年5月5日至2023年8月4日。文中數據來源于基金定期報告。截至2023.3.31，彭欣楊具有12.5年證券從業經歷，其中：5.6年證券研究經歷，6.9年證券投資經歷。彭欣楊歷任基金：華商領先企業混合2016.4.12-2019.8.23；華商產業升級混合2016.8.5至今；華商價值精選混合2017.12.21至今；華商景氣優選混合2023.1.10至今。

風險提示：文中基金經理觀點僅代表其投資理念和近期關注領域，可能隨市場變化而相應調整，不代表本材料發布日基金的實際投向，具體投資策略請見基金法律文件。華商創新醫療混合型證券投資基金若投資內地與香港股票市場交易互聯互通機制（以下簡稱“港股通機制”）允許買賣的規定范圍內的香港聯合交易所上市的股票的，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，也不構成新發基金業績表現的保證。基金管理人管理的其它基金業績并不構成基金業績表現的保證。投資者購買基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。以上內容不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。華商創新醫療混合型證券投資基金的首募規模上限為40億元，若基金募集過程中規模超過上限，基金管理人將采取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。