中國網財經2月28日訊(記者葉淺 邢楠)近日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡稱“泰豐智能”)更新了招股書，公司擬在創業板上市。
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這并非泰豐智能首次遞表創業板，事實上公司IPO之路長達十年，還曾掛牌新三板、遞表創業板和科創板。泰豐智能最近一次撤單科創板在本輪問詢中引發深交所關注，公司因科創屬性是否突出較難論證，故撤回申請。同時，泰豐智能研發費用率逐年下降且與行業均值變動相悖，公司研發人員薪酬也低于同行。
此外，泰豐智能自稱“液壓行業市場細分領域中的龍頭企業”，其表述的準確性引深交所質疑。縱觀我國液壓市場的競爭格局，泰豐智能目前位于第二梯隊且無法被稱為龍頭企業，公司與第一梯隊的德國博世力士樂等企業的市場份額還相去甚遠。
曾因科創屬性難論證撤單
泰豐智能成立于2000年，公司從事液壓元件及電液集成控制系統的研發、設計、生產和銷售，主要產品為二通插裝閥、電液集成控制系統和其他液壓元件，其他液壓元件主要包括多路閥、充液閥、柱塞泵和液壓缸等。
財務數據方面，2019-2021年及2022年上半年的報告期內，泰豐智能分別實現營業收入3.19億元、3.46億元、5.19億元和3.00億元，分別實現凈利潤3310.62萬元、3131.35萬元、6760.49萬元和4097.28萬元。
事實上，泰豐智能的IPO之路有十年之久，被媒體稱為“IPO釘子戶”。自2012年首次遞表創業板，泰豐智能曾先后掛牌新三板、在新三板終止掛牌后沖刺創業板、創業板轉戰科創板、主動撤回科創板申請后遞表創業板。
對泰豐智能此前遞表科創板，深交所在本次問詢中予以關注。申報材料顯示，泰豐智能曾于2020年6月遞表科創板，并于2020年9月撤回上市申請。保薦工作報告稱，泰豐智能滿足科創板的相關要求，公司生產的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要產品實現進口替代，后續在審核過程中對于“進口替代”的審核要求逐步趨嚴，公司科創屬性是否突出較難論證，故撤回申請。
為此，深交所要求泰豐智能補充說明公司稱實現進口替代的各類產品的具體情況，功能，開發歷史，知識產權完整性，前次申報及本次申報報告期內涉及收入及比重，技術先進性，對原進口設備市場份額的替代影響以及對所在行業的實際貢獻。
除此之外，泰豐智能的研發費用率逐年下降，其變動趨勢與行業均值相悖。報告期內，泰豐智能研發費用率分別為5.04%、4.58%、3.75%和3.32%，同期同行業研發費用率均值分別為4.01%、4.11%、4.94%和5.70%。
數據來源：泰豐能源招股書
泰豐智能的研發人員薪酬水平也不及行業均值。2019-2021年，泰豐智能研發人員年均薪酬分別為8.13萬元、7.55萬元和10.06萬元，同期同行業公司年均薪酬的平均值分別為11.61萬元、12.55萬元和15.72萬元。
自稱“細分領域中龍頭企業”準確性引問詢
歷經十年IPO之路，泰豐智能自稱是液壓行業市場細分領域中的龍頭企業，該表述的準確性引發深交所質疑。
泰豐智能在回函中表示，“2019年、2020年，公司二通插裝閥(含電液集成控制系統中自制二通插裝閥)在國內的市場占有率分別為14.31%、12.50%，根據中國液壓氣動密封件工業協會出具的證明文件，公司該產品國內市場占有率在行業同類產品中名列首位，因此自稱為‘液壓行業市場細分領域中的龍頭企業’相關表述準確。”
縱觀整體的液壓行業，泰豐智能位于第二梯隊且無法被稱為龍頭企業，公司與業內龍頭企業的市場占有率還存在一定差距。
泰豐智能所在的液壓行業產值逐年攀升，發展向好。根據中國液壓氣動密封件工業協會統計，我國液壓行業規模以上企業工業總產值從2015年的522億元增長至2021年的793億元，年均復合增長率為7.22%，呈現穩步增長趨勢。
雖然我國液壓行業近年來發展迅速，但由于行業起步較晚，我國液壓企業普遍存在規模較小、市場集中度較低、缺乏高端液壓產品等問題，大量高端液壓元件需要依賴進口。2019-2021年，我國液壓產品進口總額分別為31.5億美元、31.7億美元和35.7億美元，同期出口總額分別為14.0億美元、12.6億美元和21.1億美元，進口金額遠大于出口金額。
目前，我國液壓行業市場的競爭格局大致可分為三個梯隊，泰豐智能目前位于第二梯隊，與第一梯隊德國博世力士樂、美國派克漢尼汾、美國伊頓及日本川崎重工等企業的市場份額還存在一定差距。
數據來源：泰豐智能招股書
根據國際流體動力統計委員會統計數據及相關企業年度報告顯示，2021年德國博世力士樂、美國派克漢尼汾、美國伊頓及日本川崎重工液壓產品的全球市場占有率分別為19.02%、6.49%、3.52%及3.84%，合計市場份額為32.87%，四家企業掌握近三分之一全球市場份額。
反觀泰豐智能，公司產品主要應用于機床工具、再生資源、冶金機械及工程機械領域。根據中國液壓氣動密封件工業協會統計的2021年我國液壓行業市場規模及液壓行業產品的下游市場需求分布情況，測算泰豐智能在各下游領域已占據的市場份額合計為0.77%。
對泰豐智能IPO進展，中國網財經記者將保持持續關注。
