近一個(gè)月來(lái)，監(jiān)管部門連同交易所、其他部門從投資端、融資端、交易端相繼發(fā)布了一系列改革舉措，有助于疏通中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)，進(jìn)一步降低交易經(jīng)手費(fèi)，持續(xù)健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能，提升投資者獲得感，“有利于提升資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期的投資信心。”
(相關(guān)資料圖)
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新政落地后首個(gè)交易日，A股全天成交額突破1萬(wàn)億元，為8月4日以來(lái)首次。截至8月28日收盤，上證指數(shù)漲1.13%，深證成指漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%。
8月27日傍晚，活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一系列利好發(fā)布。財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告稱，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。這是時(shí)隔近15年，證券交易印花稅再次下調(diào)。
隨后，證監(jiān)會(huì)連發(fā)3條公告，包括階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例。有專家表示，這也是落實(shí)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策安排。
超預(yù)期讓利
“2022年A股上繳印花稅2759億元。據(jù)此推算，印花稅減半征收，每年給市場(chǎng)讓利將超千億元。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林接受采訪時(shí)表示，該政策出臺(tái)后，市場(chǎng)短期將迎來(lái)一波顯著的反彈。
1990年以來(lái)，我國(guó)證券交易印花稅有過(guò)多次調(diào)整，每次調(diào)整均會(huì)帶動(dòng)短期交易情緒上升。銀河證券研報(bào)顯示，2000年后4次印花稅率調(diào)降之后，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%、98%、114%、139%。2008年4月24日，證券交易印花稅率由3‰下調(diào)為1‰，提振上證綜指大漲9.29%。2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，提振上證綜指大漲9.45%。
時(shí)隔近15年，對(duì)于此次印花稅下調(diào)的時(shí)間及幅度，不少業(yè)內(nèi)人士表示“均超預(yù)期”。
在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院教授溫來(lái)成看來(lái)，此次兩部門出臺(tái)證券交易印花稅減半征收政策，一方面表明了政府采取多種舉措促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提振市場(chǎng)信心的決心；另一方面，減稅本身可以減少投資者的交易成本，有利于鼓勵(lì)和擴(kuò)大股票交易，從而推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)股市現(xiàn)有個(gè)人投資者超過(guò)2.2億人，占全市場(chǎng)投資者的99.76%，其中持股市值10萬(wàn)元以下以及10萬(wàn)元至50萬(wàn)元的小微投資者占比分別為87.87%、8.12%。
“歷史上的證券交易印花稅調(diào)整基本發(fā)生在市場(chǎng)過(guò)熱或者過(guò)冷的情況下，因?yàn)檎咝盘?hào)比較明確，數(shù)據(jù)上看會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生比較大的影響，即下調(diào)會(huì)推動(dòng)短期市場(chǎng)上漲，上調(diào)會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)形成沖擊。”首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授王韌告訴中青報(bào)·中青網(wǎng)記者，但中長(zhǎng)期的市場(chǎng)走勢(shì)還是取決于經(jīng)濟(jì)基本面的變化，歷史上看，印花稅政策調(diào)整后中長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)還是會(huì)有所反復(fù)，“大方向還是更多受到經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性環(huán)境影響。”
多箭齊發(fā)
“印花稅調(diào)降減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范股份減持、降低融資保證金，是政策組合拳，是活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的重要舉措。”一家第三方基金銷售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品營(yíng)銷部門負(fù)責(zé)人告訴記者，站在當(dāng)下看，投資者可以適當(dāng)樂(lè)觀起來(lái)，珍惜并重視政策底部位置。
對(duì)于此次密集出臺(tái)的4項(xiàng)舉措，不少業(yè)內(nèi)人士表示，印花稅減半，對(duì)市場(chǎng)的短期刺激效果明顯，影響交易端成本，而IPO收緊、規(guī)范減持、降低兩融保證金比例等更是從中長(zhǎng)期保障了A股市場(chǎng)的健康生態(tài)。
對(duì)于市場(chǎng)熱議的IPO、再融資，證監(jiān)會(huì)作出了監(jiān)管要求，包括階段性收緊IPO節(jié)奏，突出扶優(yōu)限劣，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，明確房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制等。
在進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為方面，證監(jiān)會(huì)表示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近3年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近3年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。
調(diào)降融資保證金比例也是本次落地的利好之一。經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自9月8日收市后實(shí)施。
“證監(jiān)會(huì)對(duì)股權(quán)融資、股東減持出招精準(zhǔn)，直面當(dāng)前市場(chǎng)增量資金不足困境，未來(lái)有望發(fā)力引入中長(zhǎng)期資金。”中信建投策略分析師陳果舉例說(shuō)，交易所調(diào)降融資保證金比例，有利于A股獲得更多增量資金，促進(jìn)杠桿資金活躍。當(dāng)前市場(chǎng)處于政策密集落地期，市場(chǎng)短期信心有望獲得明顯提振。
申萬(wàn)宏源研究所政策研究室主任龔芳也認(rèn)為，近一個(gè)月以來(lái)，監(jiān)管部門連同交易所、其他部門從投資端、融資端、交易端相繼發(fā)布了一系列改革舉措，有助于疏通中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)，進(jìn)一步降低交易經(jīng)手費(fèi)，持續(xù)健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能，提升投資者獲得感，“有利于提升資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期的投資信心。”
