新年伊始，A股市場出現首單跨境并購案。1月9日，天齊鋰業公告稱，公司控股子公司擬出資約1.36億澳元(約6.32億元人民幣)購買澳大利亞Essential Metals Limited的100%股權，獲得Pioneer Dome鋰礦項目的100%所有權。
對此，廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，鑒于我國經濟的復蘇和部分企業成長的需求，預計2023年A股上市公司跨境并購數量有望回升。
(資料圖片)
上市公司產業升級與整合加速
從交易目的來看，此次天齊鋰業意在主動拓展產業鏈，積極進行鋰礦資源儲備。公告顯示，此次收購有助于擴充公司鋰礦資源儲備，符合公司發展戰略與國際化業務規劃的需求，有利于持續提升公司核心競爭力。
近年來A股上市公司發起跨境并購的動機主要體現在以下幾方面，一是完善產品布局，攤薄技術研發、信息與交易等成本；二是進軍海外市場，發展國際化業務；三是提升海外品牌知名度，豐富并購經驗。
對此，田利輝表示，A股上市公司高度重視外向型發展，能夠使用并購等工具開展國際化跨越式增長，主動“走出去”進行跨境并購意味著上市公司能利用不同國家的產業集聚或者資源稟賦優勢，加快資源儲備和研發技術能力的更新，進一步加速上市公司的產業升級與整合。
“基于產業整合的邏輯是實現成功的跨境并購的首要條件。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，以產業發展邏輯為導向的跨境并購，發起方是根植于產業鏈的企業，相比跨國、跨行業等“雙跨”的并購，其對產業鏈上下游較為熟悉，抑制了信息不對稱帶來的風險，尤其是交易標的的估值相對合理，有助于避免高溢價，大幅提高并購的成功性。
預計2023年跨境并購市場更活躍
展望2023年，接受采訪的專家普遍對A股上市公司跨境并購持樂觀態度，預計2023年A股上市公司跨境并購數量會大幅回升，跨境并購市場更加活躍。
“隨著防疫政策優化、經濟確定性增強、資本市場逐漸回暖，預計國內買家將會更加積極地尋求合適的并購標的。”劉盛宇對《證券日報》記者表示，2023年宏觀經濟政策預期明確，有利于產業鏈企業積極尋求合適的并購標的，獲得更好的支持，上市公司等產業資本進行國際化擴張布局的目標也會更加聚焦。
從上市公司角度來看，北京師范大學經濟與工商管理學院副教授胡聰慧對《證券日報》記者表示，首先，人民幣匯率企穩回升，為A股企業出海并購支付創造了有利條件；其次，2022年全球資本市場經歷了較大的回落，有大批優秀的企業估值相對便宜，為A股上市公司在全球范圍內進行收購整合戰略資源提供了機會。
此前，在A股上市公司跨境并購火熱的階段，一大批企業已經積累了跨境并購的經驗，尤其是國際交易規則、標的估值及報價方式、稅費問題等方面。
對于未來跨境并購應注意的事項，胡聰慧表示，一是做好跨境并購標的的事前盡調工作，過去一些失敗的跨境并購案例，在盡調環節就有問題。二是分步驟、分階段推進控股性并購，降低并購的風險；三是完善治理結構，提高企業自身的管控能力，特別是跨文化溝通和資源整合的能力。
