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進(jìn)入2023年以來(lái)，A股和港股聯(lián)袂走強(qiáng)，尤其是港股表現(xiàn)更為搶眼。自2022年11月以來(lái)，截至2023年1月10日收盤(pán)，恒生指數(shù)期間漲幅已經(jīng)超過(guò)45%，恒生科技指數(shù)漲幅更逼近60%。受益于此，聚焦港股的相關(guān)基金也水漲船高，領(lǐng)跑業(yè)績(jī)排行榜。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年1月9日，嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)A(011924)近三個(gè)月回報(bào)42.45%，在同期可比3393只基金中高居榜首；自去年11月反彈以來(lái)期間漲幅也超過(guò)50%，達(dá)50.22%。
不過(guò)經(jīng)歷這一波強(qiáng)勢(shì)上漲后，部分投資者普遍關(guān)注港股投資主線(xiàn)是否回歸核心資產(chǎn)，此前承壓的互聯(lián)網(wǎng)板塊能否迎來(lái)顯著的復(fù)蘇？從主流券商機(jī)構(gòu)的觀(guān)點(diǎn)看，普遍對(duì)港股持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。中金公司預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)最為艱難的時(shí)刻或已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)雖然可能出現(xiàn)波動(dòng)，但轉(zhuǎn)機(jī)有望逐步顯現(xiàn)。
嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨也對(duì)2023年港股的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了拆解梳理。在王鑫晨看來(lái)，2022年擾動(dòng)港股的海外流動(dòng)性緊縮、中概退市風(fēng)波等諸多因素， 2023年已經(jīng)逐步在改善和反轉(zhuǎn)，外資已開(kāi)始凈流入港股，對(duì)全年走勢(shì)較為樂(lè)觀(guān)，建議投資者多加關(guān)注。放眼長(zhǎng)期，王鑫晨認(rèn)為，港股未來(lái)也是非常有機(jī)會(huì)的一個(gè)市場(chǎng)。一方面港股是離岸市場(chǎng)，可以滿(mǎn)足上市公司在海外有融資平臺(tái)的需求，另一方面未來(lái)將有更多成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型的公司在香港上市。
從投資機(jī)會(huì)看，在大家情緒恢復(fù)以及國(guó)家的政策支持下，王鑫晨預(yù)計(jì)，各行各業(yè)的消費(fèi)都會(huì)有不錯(cuò)的反彈。這里的消費(fèi)涵蓋內(nèi)容廣泛，除了包括我們熟悉的互聯(lián)網(wǎng)大部分屬于消費(fèi)，廣告行業(yè)也跟消費(fèi)息息相關(guān)，還涉及房地產(chǎn)、汽車(chē)、食品飲料等，以及消費(fèi)場(chǎng)景放開(kāi)后有望獲益的旅游、航空公司等，在2023年的表現(xiàn)均值得期待，可能也會(huì)帶來(lái)很多能夠選擇的投資標(biāo)的機(jī)會(huì)。
同時(shí)，王鑫晨建議投資者多多關(guān)注核心資產(chǎn)。他指出，具有一定優(yōu)質(zhì)表現(xiàn)、曾在資本市場(chǎng)上證明過(guò)自己的優(yōu)質(zhì)龍頭白馬，在過(guò)去很多時(shí)候也是被資本市場(chǎng)所擁護(hù)的這些股票，都可以定義為核心資產(chǎn)。從宏觀(guān)看，我國(guó)仍然是全球范圍內(nèi)最有成長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)。原來(lái)各行各業(yè)里的龍頭也都在各自領(lǐng)域努力，去站穩(wěn)、或是去開(kāi)拓新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，希望在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下能夠帶來(lái)過(guò)去平均的成長(zhǎng)增速。這些龍頭公司在過(guò)去殺估值嚴(yán)重，未來(lái)將迎來(lái)估值修復(fù)。今年機(jī)構(gòu)投資者也可能更愿意把視野和機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)到質(zhì)量因子看的更高一些的核心資產(chǎn)上面來(lái)。
“傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)公司在自己傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上有很多已經(jīng)進(jìn)入到非常大的體量，如電商龍頭、游戲龍頭等，但是仍然有自己的成長(zhǎng)賽道，比如線(xiàn)上廣告對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)龍頭來(lái)說(shuō)仍然有成長(zhǎng)空間，因?yàn)槠淞髁繉?duì)接快速。”此外，王鑫晨指出，國(guó)內(nèi)所謂數(shù)字經(jīng)濟(jì)，不是2C端的變現(xiàn)，可能切入到B端的企業(yè)端數(shù)字化的變現(xiàn)，對(duì)于一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常大的機(jī)會(huì)，特別是上層應(yīng)用的云計(jì)算是比較新的變現(xiàn)點(diǎn)。
對(duì)于投資者所擔(dān)心的港股反彈持續(xù)性問(wèn)題，王鑫晨表示，很多港股從去年11月反彈至今，整個(gè)估值已經(jīng)有所修復(fù)。但大部分公司還是預(yù)期先行，基本面沒(méi)有反轉(zhuǎn)。作為專(zhuān)業(yè)的基金管理人，接下去要做的事情就是在兩地找到真正能夠交付基本面業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的公司。如果這些公司估值還沒(méi)有回到自己歷史的平均水平，未來(lái)或許將迎來(lái)估值和基本面業(yè)績(jī)雙升的戴維斯雙擊。港股是一個(gè)基本面因素相對(duì)于A(yíng)股更敏感的市場(chǎng)，業(yè)績(jī)因素更敏感的市場(chǎng)，從這個(gè)程度上來(lái)講，王鑫晨預(yù)計(jì)2023年的港股可能要反轉(zhuǎn)2022年β的命運(yùn)。
